第73章 评级之刃(1/5)
2008年2月12日,周二上午八点十五分。穆迪投资者服务公司的新闻稿像一把精准的手术刀,在华尔街尚未完全苏醒时划开了贝尔斯登最后的遮羞布。
标题冷静而残酷:穆迪将贝尔斯登长期发行人评级列入负面观察名单。
正文用专业术语编织成死刑判决书:“...基于对该公司持续恶化的融资环境,潜在进一步资产减记,以及管理层稳定性的担忧...列入负面观察意味着评级可能在90天内下调一到两个等级....当前长期评级为A2,短期评级为P-1...”
A2,在穆迪的评级体系里属于中上等投资级。但如果下调一级到A3,仍算投资级下调两级到Baal,就贴着投资级的底线了。如果再往下……………
陆辰在帕罗奥图高中的数学课上收到这条新闻推送时,施耐德先生正在黑板上推导傅里叶级数。
粉笔划过黑板的声音沙沙作响,教室里很安静,只有前排女生记笔记的窸窣声。
他低头看了眼手机屏幕,然后把手机放回口袋,抬起头继续听课。
评级下调的预期,市场已经price in了。真正的杀伤力在于评级下调本身.....因为许多机构投资者的内部规定,不允许持有BBB-以下评级的债券。许多衍生品合约也有条款:当交易对手评级降到某一阈值时,需要追加抵押品。
“死亡螺旋的齿轮,开始咬合了。
上午九点半,纽约股市开盘。
贝尔斯登直接跳空低开:62美元,较昨日收盘65.80美元下跌5.8%。
这一次,没有抄底资金。买一价的挂单稀稀拉拉,像是暴风雨后海滩上零星的海草。卖单则堆积如山,每一笔都透着绝望。
陆辰在课间打开交易软件看了一眼。股价已经跌破61美元,正在向60美元滑落。
他的期权持仓:
BSC080330P50:10000手
平均成本:8.00美元
当前市价:21.50美元
当前市值:2150万美元
浮盈:1350万美元。
数字很大,但他很平静。因为这还不是终点。
英特尔圣克拉拉园区,上午十点的咖啡时间。
茶水间里没有人讨论昨晚的球赛,没有人聊周末的计划。几个工程师沉默地站在咖啡机前,眼睛盯着手机屏幕,脸色像凝固的水泥。
马克·汤普森的手指在发抖。他的贝尔斯登持仓浮亏已经超过40%。40%是什么概念?他不敢想,但大脑自动计算:如果最初投入60万,现在市值36万。24万美元,蒸发在数字里。
“穆迪……”山姆·罗德里格斯的声音像从很远的地方传来,“负面观察.....是什么意思?”
“意思是可能要降级。”詹姆斯干涩地说,“如果降到BBB+,我的退休金账户按规定就必须清仓。”
“清仓?”马克猛地抬头,“现在清仓?”
“规定是这样写的,”詹姆斯苦笑,“评级低于A-的债券,退休金账户不能持有。”
山姆的脸色瞬间苍白:“我的可转换债券...现在是A3。如果降到Baal....”
他不用说完。A3到Baal只差一级,但在机构投资者的规则手册里,那是投资级与非投资级的天堑。
陆文涛走进茶水间时,三个人同时转头看他,眼神复杂。
“文涛,”马克开口,声音嘶哑,“你儿子……还在空吗?